美国将公布银行不良资产剥离计划详情

　　美国财政部长蒂莫西•盖特纳(Timothy Geithner)周一将公布政府帮助银行剥离有毒资产的详细计划。美国财政部在一份新闻稿中表示，将在美东时间周一上午8:45召开新闻发布会。

　　该计划的如意算盘是，打折的价格和政府的援助将吸引投资者购买这些资产。

　　根据设计框架，这一计划将扩大现有的毒资产消除项目，并创建新的项目，但它将严重依赖私人领域投资者的参与。在美国国际集团(AIG)引发奖金风波之际，这些项目成了华盛顿对华尔街的声讨目标。其结果是，许多投资者都对在当前环境下与政府做生意表示谨慎，而这有可能给该项计划的前景蒙上阴影。另一个难点是，这一计划的规模小于最初的预想，从而有可能损害其效力。

　　心神不宁的投资者一直在急切等待政府这一计划的出台，计划的内容之一是建立一个由美国联邦存款保险公司(FDIC)支持的实体，由它来购买并持有那些不良贷款。

　　此外，财政部还打算扩大美国联邦储备委员会(Federal Reserve)一项贷款安排的规模，将那些所谓的历史遗留不良资产包括进来。这项名为定期资产支持证券贷款工具(TALF)的项目目前只购买支持所有消费者和小企业贷款的新发行证券。但一些最具毒性的资产是2005年和2006年发行的证券，TALF今后连这些证券也可以购买了。

　　最后，政府还将继续推进财政部长盖特纳上月草拟的一些计划，建立一系列公私合营的投资基金以购买抵押贷款支持证券和其他证券。这些基金虽将由民间的投资管理公司来经营，但却由私人资本和政府资金联合提供资本金，投资双方将共享利润、共担损失。

　　总而言之，政府此番三管齐下旨在让因投资者离场观望而失灵的市场重新恢复运转。这一努力面临的一大问题是，这些有毒资产许多已不再交易，这意味着很难给它们定价。持有这些资产的银行不愿以过低价格将其出售，而投资者又不愿冒险购入这些资产。

　　财政部希望，为有毒资产收购计划引入私人投资者将有助于为这些资产确定市场价格。早些时候由政府来为这些资产定价的努力进展不力，因为定价过高将损害纳税人的利益，定价过低又会损害银行的利益。相反，由私人投资者来与银行讨价还价却有可能形成一个市场价格，因为私人投资者不大可能花冤枉钱购买有毒资产，而银行也不大可能贱卖这些资产。

　　政府将为这些有毒资产收购项目提供一部分资金，并分享投资利润、承担投资损失，不过具体出资金额尚未确定。鉴于政府的救市资金日益枯竭，财政部给公私合营毒资产收购基金的出资可能少于人们此前的预想。财政部官员今年早些时候曾说出资规模会在1,000亿至2,000亿美元之间。政府还有可能增加对TALF项目的投资。而据一位知情人士说，联邦存款保险公司会为不良贷款投资提供5,000亿美元的担保。

　　为了增加政府所提供资金的数量，财政部正依赖美联储和联邦存款保险公司来为这些项目提供支持。例如，根据新推出的TALF项目，美联储将向购买消费信贷所支持贷款的投资者提供低风险融资。

　　这些有毒资产收购项目是否能取得预期效果，部分将取决于华尔街投资者本周将对AIG奖金风波作何反应。国会正在针对接受政府财政救助的金融机构采取行动，对这些机构所发放的奖金征收重税。

　　投资者对参与政府推出的金融救助项目已普遍持谨慎态度，因为他们担心国会可能突然修改游戏规则。以对冲基金为例，它们本意是要从对这些救助项目的参与中获得丰厚利润，因此担心如果社会上的反华尔街情绪进一步升温，它们有可能保不住到手的利润。

　　银行界人士已经对国会的举动表示了愤怒。美国银行(Bank of America Corp.)首席执行长肯尼斯•刘易斯(Kenneth Lewis)上周五在一封致员工的信中说，对奖金开火的建议“有可能损害政府推动金融业复苏的能力”。他写道，政府的几项救市计划“有赖于私营部门愿意与政府达成交易。如果私营部门的投资者或企业认为，规则会迅速而不分青红皂白地改变，他们将不愿意参与。”

　　财政部仍在讨论它是否能灵活掌握经济刺激法案中约束管理层薪酬的那些规定。根据这项法案，任何接受政府救助资金的机构都需遵循这些约束管理层薪酬的规定。一些投资者担心，他们参与有毒资产收购计划后，也须接受这些薪酬约束。美联储的TALF项目已获准免受管理层薪酬限制的约束。

　　对盖特纳来说，不把这项计划搞砸对证明他的能力至关重要。上周，由于议员们想知道他为何没有采取更多措施防止AIG奖金问题发生，致使盖特纳的声望遭受打击。而早些时候国会审查他的财政部长任职资格时，对他未能缴纳一些个人所得税的质疑也曾给审查工作蒙上阴影。盖特纳早在二月份就宣布了有毒资产收购计划，由于未公布具体细节，他的这一行动受到了广泛批评。

　　这项计划可能是奥巴马政府对金融危机施加重大影响的最佳机会。国会议员们说，由于人们对政府的救助计划迟迟未能见效越来越不耐烦，国会在去年秋季批准的那7,000亿美元金融业救助资金之外另行拨款的可能性短期内已接近于零。财政部在救助金融业方面可能将不得不转而依赖美联储、联邦存款保险公司和私人投资者。