《金融风暴—东南亚金融危机透视》第六章 东南亚金融危机对世界各国的影响（二）

　　震荡南韩
　　
　　自７月初多数东南亚货币先后大幅贬值以来，韩元对美元的比价只跌了０．５％。但汉城和新加坡的金融市场分析人士认为，韩国存在经常项目逆差大，经济基础不强等问题。自韩国韩宝集团今年１月份宣告破产至今，韩国已有多家大企业金融状况不佳，有的破产倒闭，有的经营艰难，这些问题若拖而不决，将会成为引发货币危机的温床。韩元对美元的比价在８月１７日跌到９０１比１，是１９９０年３月韩元采取与几种主要货币挂钩的新联系汇率制以来的最低汇价；８月１９日跌至７年来最低；２６日对美元的比价曾一度跌至９０９．５２比１的历史低点，经韩国中央银行干预，收市回升到９００．５比１；２７日韩元对美元的收市价为９００．８０比１。外汇市场人士担心，韩元有可能成为国际货币炒家的下一个炒作目标。但也有人认为，韩国的情况与东南亚国家不同。韩元在国际上并不是完全可兑换，这将给外来的投机炒作带来困难，因此，韩元的下跌，主要可以还是国内因素推动。

　　韩国金融存在问题已是不容回避的事实。８月２１日，韩国排名第２４位的獬豸集团又因旗下的３家子公司未能偿付１５２亿韩元的公司本票而亮起破产红灯，２２日其主要债权银行同意向集团提供高额紧急贷款，才使之暂时逃过破产厄运。专家指出，獬豸集团的财务危机是因过度投资电器部门所致，这与前不久告急的起亚集团因过份投资汽车业而遭遇的困境如出一辙。分析人士大多认为，今年以来韩国大企业频频出现的破产消息已使韩国金融市场及债信受到不小的创伤，可能再难承受另一起大企业集团破产的重负。
　
　　动荡全球金融市场
　
　　美国《国际先驱论坛报》称：亚洲金融形势动荡使人们担心蔓延到其他地方的市场。

　　美国财政部和国际货币基金组织由于新兴市场的金融形势动荡而处于高度警惕状态。这种动荡使得从亚洲到拉丁美洲和东欧的货币与证券价值纷纷下降。

　　这种不稳定的局面使国际货币基金组织和美国政府官员感到不安。他们对1994－1995年的比索危机记忆犹新。那场危机使墨西哥出现严重衰退并震动了整个金融市场。在发展中国家，官员们担心的是，即使目前的动荡没有使经济陷入全面衰退，也可能使世界上某些最富有活力的经济的增长速度放慢，而它们都是美国出口商品的主要市场。

　　克林顿政府的一位高级官员说：“我们当然和国际货币基金组织保持着密切联系，它们当然也与受到影响的国家保持着密切接触。”

　　国际货币基金组织政策和研究部负责人杰克•布尔曼说：“对这个问题我们的确是认真看待的。我们对个别国家表示关切，也对可能开始出现从一个市场蔓延到另一个市场的某种现象感到不安。”

　　布尔曼强调说，这次的情况与墨西哥危机在若干主要方面有所不同。一些民间经济学家也持有同样看法。布尔曼说，虽然受影响的东南亚国家最近可能像当时的墨西哥一样依赖短期外国资金的流入，但是由于它们基础好，政策健全，包括储蓄率高、预算平衡和控制通货膨胀的措施有效，因此“它们最终将会取得引人注目的成绩”。

　　然而，这次动荡以严酷的事实表明，在资金流动电子化时代，由于一国市场价格下跌，促使投机家在一些表面上情况相似的国家抛售大量证券，因此，这种“传染性效应”会非常迅速地显示出来。
　
　　可能对美国经济产生不利影响
　
　　美联社一专家认为，发展中国家的金融困难以及混乱的蔓延，会对美国构成威胁。

　　一场金融混乱正在发展中国家蔓延。它早先在东欧作了停留，在东南亚逗留了一阵又降落在拉丁美洲。它引起货币贬值并搅乱了股票市场。由于美国经济迅速发展，华尔街一片欢乐，人们几乎没有注意到它。”

　　迄今为止，这场金融混乱一直比较孤立，没有造成“龙舌兰酒效应”一一这个词指的是1994－1995年墨西哥金融危机所造成的毁灭性影响。那场危机给世界各地带来了冲击波。华盛顿急忙向这个邻国提供了强有力的一揽子援助，以抑制可能引发的更严重后果。

　　发展中国家的金融困难一一有的已积累了一年多一一在今年春天进一步加剧。

　　这场混乱本周初从东南亚发展到巴西，然后又发展到波兰和希腊。在过去的一周，对于巴西货币雷亚尔会贬值的担心，使拉美最大的股票交易所一一圣保罗股票交易所的指数下跌了15％，这相当于道一琼斯工业股票平均价格指数下跌1200点。

　　这场金融动荡中可能潜伏着对充满生机的美国经济的威胁，尤其是如果它继续蔓延的话。

　　俄亥俄州哥伦布第一银行投资顾问公司首席经济学家安东尼•陈说：“如果再发生多次这样的动荡，就会给全球带来更多的不稳定，这时任何国家的经济都没有好处。”但他认为，发展中国家的困难还没有达到这种程度。

　　发展中国家出现这场混乱的部分原因是它们的债务和贸易逆差在激增。这最终将阻碍它们不久前仍快速发展的经济，从而有可能影响美国对这些国家商品和服务的输出。货币贬值可能有助于这些国家向国外销售更多产品，但同时使美国产品的价格大大提高，尤其是在美元日益坚挺的时候。

　　马萨诸塞州列克星敦数据一麦格劳一希尔公司研究金融的高级经济学家辛西娅•拉塔说：“这是美国经济面临的主要危险。我认为这些国家都不需要美国提供墨西哥式的紧急财政援助。”

　　旧金山市查尔斯一施瓦布投资管理公司的副总经理辛西娅•刘说，尽管出现了金融恐慌，但她没有看到投资者急切地把钱撤出专门进行广泛的国外投资的互助基金。她说，许多人对亚洲持谨慎态度。但她同时认为，这场混乱“正给投资于新兴市场带来很不稳定的因素”。

　　这场金融动荡之所以没有引起广泛的恐惧气氛，一个重要原因是人们仍然认为，动荡相对局限于直接受影响的国家。德国摩根一格伦费尔银行高级货币战略家马克•钱德勒说：“市场更成熟了。”他说，人们认识到，发展中国家是多种多样的，“其中一个打喷嚏并不意味着其他的就会感冒”。

　　美国副国务卿艾森施塔特说，东南亚是美国全球第4大贸易伙伴，公元2000年时，将会提升至第3位，美国有70万个就业机会，直接与东南亚的双边贸易有关系，有鉴於此，美国与东南亚国家的贸易，已日益占重要的地位。无论是以美国或东南亚国家的观点看待问题，彼此唇齿相依，货币任何剧烈的波动，都对大家无益处。
　
　　美元将受益
　
　　巴黎荷兰银行在纽约的货币专家林奇说，美元将从这场动荡中直接受益，这不仅因为它将吸引想在这场暴风雨中寻找安全岛的资本，而且还因为亚洲国家的政府、公司和投资商必须通过购买美元和日元而抛出贬值的货币。